圖：科技創(chuàng)新是全球大趨勢(shì)，需要商業(yè)銀行創(chuàng)新變革，形成與科技創(chuàng)新相匹配的科技金融新質(zhì)生產(chǎn)力和服務(wù)關(guān)系。

　　我們正處在一個(gè)創(chuàng)新的時(shí)代，大家都在談?wù)摽萍冀鹑谠诜?wù)新質(zhì)生產(chǎn)力所應(yīng)發(fā)揮的作用?？萍紕?chuàng)新是國(guó)家之間競(jìng)爭(zhēng)博弈的“關(guān)鍵變量”和“最大增量”，在這個(gè)領(lǐng)域，金融和資本的力量將發(fā)揮作用。

　　2010年左右興起的科技創(chuàng)新，主要是以人工智能（AI）技術(shù)為主要標(biāo)志，這種技術(shù)進(jìn)步具有顛覆意義。以互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)開始，發(fā)展到目前的人工智能、延伸到宇航技術(shù)、生命工程、再生資源、新能源等廣闊的領(lǐng)域，人稱是第三次科技浪潮。從馬斯克八大公司國(guó)際高科技企業(yè)到杭州的“六小龍”、深圳、上海、合肥、北京、大灣區(qū)科技高地，科技創(chuàng)新推動(dòng)構(gòu)建和完善了現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。橫空出世眼花繚亂的科技創(chuàng)新成果加速從“書架”走向“貨架”，在土地、勞動(dòng)、資本等傳統(tǒng)生產(chǎn)要素邊際收益遞減的形勢(shì)下，科技創(chuàng)新加速并與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合的“乘數(shù)效應(yīng)”，極大地推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向“質(zhì)量領(lǐng)先”、“結(jié)構(gòu)升級(jí)”、“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變。

　　科技發(fā)展和應(yīng)用正在處于歷史井噴點(diǎn)，前所未有地滲透和融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)，深刻改變了人類的生產(chǎn)和生活方式。我們過去在生產(chǎn)方式、日常生活提升中遇到的瓶頸、原材料、自然資源、生態(tài)環(huán)境、健康生命、太空探索遇到的問題，通過科技創(chuàng)新正在得到解決，并且從愿景走向現(xiàn)實(shí)。

　　科技金融成為服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的重要力量，2023年10月，中央金融工作會(huì)議提出要做好“五篇大文章”，科技金融排在首位。

　　對(duì)于商業(yè)銀行來說，發(fā)展科技金融既是支持科技創(chuàng)新、加快實(shí)現(xiàn)國(guó)家高水平科技發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。也是金融自身轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)可持續(xù)服務(wù)能力的內(nèi)在要求。金融需要通過創(chuàng)新，形成金融自身的新質(zhì)生產(chǎn)力，提升科技金融服務(wù)能力。

　　從歷史上看，科技創(chuàng)新催生了金融的變革，第一次工業(yè)革命產(chǎn)生了商業(yè)銀行以及信用卡、票據(jù)、匯票等金融工具，資本市場(chǎng)的股票、債券也開始出現(xiàn)。第二次工業(yè)革命引發(fā)了金融革命，特別是以現(xiàn)代投資銀行為特征的金融生產(chǎn)力，重構(gòu)了資本基石，催生了中央銀行制度。第三次工業(yè)革命的大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算，加速了金融脫媒，提升了金融資源配置效率，降低了交易成本，使金融服務(wù)更加便捷。創(chuàng)業(yè)投資體系的建立和金融科技應(yīng)用，使現(xiàn)代商業(yè)銀行、股票市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、投資銀行等金融體系更加完善，風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)顯著提升。

　　第三次工業(yè)革命也極大地推動(dòng)了金融國(guó)際化，對(duì)全球金融格局產(chǎn)生了重大影響，全球科技創(chuàng)新指數(shù)排名靠前的瑞士、美國(guó)、新加坡和英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，都具備相適應(yīng)的全球金融服務(wù)能力，科技創(chuàng)新都有強(qiáng)大的金融服務(wù)體系和金融實(shí)力作為支撐。

　　傳統(tǒng)融資模式跟不上需求

　　我們現(xiàn)在科技金融的服務(wù)體系和制度建設(shè)還很不完善。

　　從需求上看，中國(guó)高新技術(shù)企業(yè)超46萬家，十年來年均增速超20%，專精特新中小企業(yè)超14萬家，27個(gè)科技集群躋身全球百強(qiáng)，再加上幾千萬個(gè)企業(yè)，大專院校、科研院所，對(duì)金融服務(wù)的要求，會(huì)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，至少是十萬億元（人民幣，下同）資金增長(zhǎng)和需求的大賽道，以及商業(yè)銀行服務(wù)功能、業(yè)務(wù)發(fā)展新藍(lán)海。

　　從供給端看，社會(huì)直接融資占比僅30%，其中股權(quán)融資約10%；科技型中小企業(yè)獲貸率不足50%，高新技術(shù)企業(yè)貸款僅占各項(xiàng)貸款6%，與科技創(chuàng)新資金需求相差甚遠(yuǎn)；新的科創(chuàng)領(lǐng)域，發(fā)行科創(chuàng)債占比較低，科技金融在信貸、股票融資、債券、投資等產(chǎn)品、工具的供給很不充分，同時(shí)，也意味著未來增長(zhǎng)空間廣闊。

　　科技創(chuàng)新的大趨勢(shì)，需要商業(yè)銀行創(chuàng)新變革，在信貸結(jié)構(gòu)、融資制度、組織架構(gòu)做出改變，形成與科技創(chuàng)新相匹配的科技金融新質(zhì)生產(chǎn)力和服務(wù)關(guān)系。

　　科技創(chuàng)新是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，從設(shè)計(jì)、研發(fā)到中試，工業(yè)化生產(chǎn)，這個(gè)周期與目前信貸的管理期限有矛盾。目前銀行貸款260萬億元，其中短期貸款近70萬億至80萬億元，從科技創(chuàng)新長(zhǎng)周期的客觀需求看，把部分短期貸款轉(zhuǎn)成長(zhǎng)期融資，用于支持科技創(chuàng)新，有研究的余地。

　　另外，主要以信貸融資的間接融資方式，可做適度調(diào)整，國(guó)外銀行融資經(jīng)驗(yàn)表明，單純的信貸方式，一是時(shí)間短，二是帶來很多道德弊端，面對(duì)幾百萬億元的貸款規(guī)模，其經(jīng)營(yíng)的難度，非常之大，銀行有不可承受之重。單純的借貸關(guān)系，缺乏市場(chǎng)檢驗(yàn)，借貸不透明、監(jiān)督滯后等等，弊病突出。針對(duì)科技創(chuàng)新特點(diǎn)，將信貸模式更多的轉(zhuǎn)為企業(yè)發(fā)債方式，企業(yè)的還債能力通過市場(chǎng)檢驗(yàn)，企業(yè)融資通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方式取得，這樣可以在很大程度上解決信貸資金管理難的問題，也使到企業(yè)珍惜債務(wù)市場(chǎng)融資的不易。

　　打造與科創(chuàng)適應(yīng)的投行

　　科技創(chuàng)新和科技金融將成為促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的利益共同體，這種關(guān)系需要靠利益關(guān)系的調(diào)整方可以維系，靠借貸關(guān)系是難以維系和持續(xù)的。

　　國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)金融功能的創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)值得借鑒，其金融體系主要是以投資銀行為主，市值排名前幾名基本上是大型投資銀行，大量的投行而非商業(yè)信貸支撐起美國(guó)成為全球最成功的創(chuàng)新型國(guó)家。

　　馬斯克在2022年收購?fù)铺毓緯r(shí)，摩根士丹利等投行融資130億美元，公司市值從800億美元升至1130億美元，成為全球第三大人工智能獨(dú)角獸企業(yè)。另一家獨(dú)角獸企業(yè)Open AI不甘示弱，進(jìn)行3000億美元估值的新一輪融資，領(lǐng)投的是日本的軟銀集團(tuán)，這是一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，這在中國(guó)，單獨(dú)一家商業(yè)銀行做這種事情是比較困難的。

　　金融服務(wù)重大科技創(chuàng)新，需要通過市場(chǎng)化方式，打造與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的投資銀行，支持在人工智能、宇航技術(shù)、生命工程、新能源等新的領(lǐng)域形成規(guī)模和優(yōu)勢(shì)，培養(yǎng)一批在國(guó)際上技術(shù)領(lǐng)先的大型企業(yè)或科研機(jī)構(gòu)。同時(shí)，轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行融資方式，增加直接融資功能。

　　商業(yè)銀行從2005年建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，金融科技的興起，特別是黨的十八屆三中全會(huì)以來關(guān)于銀行改革的精神，國(guó)有商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)正成為事實(shí)。

　　綜合化經(jīng)營(yíng)、多功能服務(wù)為科技創(chuàng)新提供了一攬子金融服務(wù)，并成為可能。

　　在現(xiàn)有商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)機(jī)制下，一個(gè)方向是發(fā)揮綜合化銀行集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，提供“商行＋投行”、“融資＋投資”、“股權(quán)＋債權(quán)”、“資金＋資本”、“融資＋融智”集成式服務(wù)，優(yōu)化“股、貸、債、基、保、顧”一站式綜合服務(wù)模式，探索“認(rèn)股權(quán)＋貸款”、“貸款＋外部直投”等聯(lián)動(dòng)服務(wù)，成為科技企業(yè)全生命周期合作伙伴。第二個(gè)方向是內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置和與外部深度合作，補(bǔ)充自身短板，科技是技術(shù)性很強(qiáng)的服務(wù)領(lǐng)域，現(xiàn)有的銀行機(jī)構(gòu)設(shè)置和人員配備難以滿足需要，有必要單設(shè)科技金融服務(wù)中心或?qū)Ｋ緳C(jī)構(gòu)，培育專業(yè)化科技金融服務(wù)人員。深化與PE／VC合作，借助市場(chǎng)力量，擴(kuò)大合作領(lǐng)域，以自身資金和綜合化及信息優(yōu)勢(shì)，共同提供業(yè)務(wù)和資源撮合等各類金融服務(wù)。

　　銀行科技金融在實(shí)施過程中還存在一些問題。

　　科創(chuàng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力在于無形資產(chǎn)與未來價(jià)值，1985年中央召開全國(guó)科技工作會(huì)議，會(huì)議決定推動(dòng)科技體制改蘋，要求銀行開辦科技開發(fā)貸款業(yè)務(wù)，自此銀行開始介入科技貸款領(lǐng)域，但是，由于科技屬性的特點(diǎn)，銀行至今尚未掌握科技金融的技術(shù)性難題，對(duì)科技企業(yè)、科技項(xiàng)目仍存在“看不懂”“難評(píng)估”問題，知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資評(píng)估難的問題也尚未完全解決，這些都阻礙科技金融的快速發(fā)展。有的商業(yè)銀行開始使用數(shù)智技術(shù)來解決難題，有的借用第三方評(píng)估來實(shí)現(xiàn)融資可能性，但是還沒有成為普遍意義。

　　科技金融針對(duì)科技項(xiàng)目周期不同，資金需求不同的多元化融資的制度尚未建立，商業(yè)銀行的功能轉(zhuǎn)型還未破題，這些需要監(jiān)管政策的支持。再有，針對(duì)科技金融風(fēng)險(xiǎn)，還需要構(gòu)造適配的風(fēng)險(xiǎn)防控體系和風(fēng)控工具。

（作者為中國(guó)建設(shè)銀行原董事長(zhǎng)）