圖：泡泡瑪特（09992）

　　內(nèi)地潮玩龍頭企業(yè)泡泡瑪特（09992）近日發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.37億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)106.9%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)達(dá)34.03億元，同比飆升185.85%；歸屬股東淨(jìng)利潤(rùn)31.25億元，增幅達(dá)188.8%。另宣布派發(fā)每股0.8146元的末期股息。業(yè)績(jī)公布后，股價(jià)單日升近一成，反映資本市場(chǎng)對(duì)其增長(zhǎng)潛力的強(qiáng)烈信心。

　　集團(tuán)毛利率由2023年61.3%提升至2024年66.8%，部分由于港澳臺(tái)及海外渠道收入占比增加。去年港澳臺(tái)及海外收入50.65億元，按年增375%，且占總營(yíng)收比例38.9%。通過(guò)限量款、隱藏款設(shè)計(jì)刺激收藏欲，配合社交媒體傳播形成“開(kāi)箱社交”文化，令會(huì)員複購(gòu)率持續(xù)維持高企。另外，依托Blackpink成員Lisa等明星帶貨效應(yīng)，令Labubu系列在東南亞市場(chǎng)引發(fā)搶購(gòu)潮，多國(guó)首店單日銷(xiāo)售額刷新紀(jì)錄。反映集團(tuán)全球化戰(zhàn)略成效顯著。

　　另外，泡泡瑪特試圖突破傳統(tǒng)玩具公司的邊界，向文化娛樂(lè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型。北京泡泡瑪特城市樂(lè)園于2023年開(kāi)業(yè)，通過(guò)沉浸式IP場(chǎng)景打造“潮玩+文旅”新業(yè)態(tài)；有機(jī)會(huì)推出IP動(dòng)畫(huà)電影，并持續(xù)與多間機(jī)構(gòu)開(kāi)展聯(lián)名合作，強(qiáng)化IP文化內(nèi)涵。

　　泡泡瑪特將玩具從“兒童消費(fèi)品”重新定義為“成人情感資產(chǎn)”。而通過(guò)構(gòu)建IP宇宙、打造稀缺性體驗(yàn)、切入文化消費(fèi)賽道，其估值邏輯或已超越傳統(tǒng)消費(fèi)制造行業(yè)。

　?。ㄗ髡邽橹赂蛔C券研究部分析師、證監(jiān)會(huì)持牌人士，并沒(méi)持有上述股份）