圖：特朗普加征關(guān)稅政策，未見其利，先見其害，美國股匯債等資產(chǎn)同告下跌。

　　特朗普上臺以來，美元在全球主導(dǎo)地位遭撼動，在國際支付比重呈現(xiàn)急速下降，上月跌至五成以下，一定程度引證全球?qū)γ涝バ判?，并加速拋售美國股債資產(chǎn)，轉(zhuǎn)投人民幣資產(chǎn)，帶動人民幣支付比重上升至半年來最高，年內(nèi)比重有望上破5%，而且機(jī)會不低呢。

　　美國擴(kuò)大向全球加征關(guān)稅，掀起投資市場恐慌情緒，就連華爾街股市也遭嚇散，標(biāo)普500指數(shù)及納斯達(dá)克指數(shù)從歷史高位分別累跌9%及14%，滯脹、衰退等悲觀情緒彌漫市場，對利率特別敏感的美國科技股成為跌市重災(zāi)區(qū)，美國國債在利率走勢不明及財政赤字?jǐn)U大之下更是跌多升少。換言之，美國股債資產(chǎn)沽壓重重，繼而拖累美匯指數(shù)反復(fù)走低。

　　美匯指數(shù)走弱 首季累跌4%

　　事實上，今年首季美匯指數(shù)下跌約4.1%，處于104邊緣，有進(jìn)一步下試100點大關(guān)之虞，反映美國股市資產(chǎn)持續(xù)面對沉重沽壓，特別是特朗普2.0到來，接連對中國、加拿大、墨西哥約8000億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅，下月2日將對全球征收對等關(guān)稅及25%汽車關(guān)稅，涉及進(jìn)口商品總值高達(dá)數(shù)萬億美元，可以預(yù)期美國通脹物價必會大幅猛升，導(dǎo)致消費(fèi)萎縮，經(jīng)濟(jì)陷入衰退，股匯債面臨更猛烈拋售。有新債王之稱的岡拉克（Jeffrey Gundlach）預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)衰退的機(jī)率高達(dá)五至六成，這可以解釋近期華爾街股市跌勢有余未盡的因由所在。

　　聯(lián)儲出口術(shù)托市 股匯債照跌

　　不過，面對特朗普施壓減息，加上近日股匯債跌勢不止，美國聯(lián)儲局主席鮑威爾疑似出口術(shù)，突然發(fā)表通脹暫時論，認(rèn)為關(guān)稅對通脹影響暫時性，釋出未來繼續(xù)減息信號，可是股匯債照跌如儀，可見關(guān)稅政策引發(fā)高通脹、陷入衰退已是市場共識。更重要的是，美國透過關(guān)稅政策到處占人便宜，與全球?qū)αⅲ瑢a(chǎn)生自我孤立的反效果，不利美國霸主地位，進(jìn)一步動搖美元在全球主導(dǎo)地位。

　　人民幣國際化提速 支付比重升

　　根據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（Swift）的數(shù)據(jù)，特朗普上臺首月，美元在全球支付比重大跌超逾1個百分點，由今年1月50.2%回落至2月約49%。相反，人民幣全球支付比重由今年1月的3.79%顯著上升至4.33%，為半年來最高，所占比重已是高于日圓的3.68%，直追英鎊的6.89%，可見人民幣國際化加快，市場認(rèn)受性顯著提升，位列第四大支付貨幣，排在美元、歐元、英鎊之后。

　　在全球增配人民幣資產(chǎn)之下，今年人民幣支付比重上破5%可能性存在。其實，特朗普2.0不確定性大，經(jīng)濟(jì)及金融市場變數(shù)多，全球持有美元資產(chǎn)的信心不斷下降，加速拋售美元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移向東加注中國，支持人民幣國際地位躍升。

　　特朗普的關(guān)稅政策正在沖擊美國金融霸權(quán)地位，掀起環(huán)球市場震蕩，促使更多資金投向人民幣資產(chǎn)避險。