圖：市場憂慮銀行持有的金融資產(chǎn)跌價及壞賬惡化，美國大型銀行股被拋售，摩通連跌兩日，跌幅逾14%。

　　美國向全球加稅反成輸家，美股遇五年最大跌市，KBW銀行股指數(shù)兩日暴跌逾15%，銀行體系正面對資產(chǎn)價格縮水及信貸壞賬惡化風(fēng)險，美股崩跌隨時演變成金融風(fēng)暴。\大衛(wèi)

　　特朗普政府推出“對等關(guān)稅”，投資者一窩蜂拋售風(fēng)險資產(chǎn)，憂關(guān)稅戰(zhàn)擴(kuò)大引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。反映全球主要股市表現(xiàn)的MSCI環(huán)球股市指數(shù)上周急跌7.6%，年內(nèi)跌幅擴(kuò)至9.2%，國際油價跌至4年低位，紐約期油年內(nèi)累跌13%至61.9美元，銅價單日大跌6.7%，創(chuàng)5年最大跌幅，市場彌漫恐慌情緒。

　　美國向全球?qū)嵤┧^“對等關(guān)稅”如同經(jīng)濟(jì)自殺，招致惡性通脹與經(jīng)濟(jì)衰退。在高進(jìn)口關(guān)稅影響下，商品將大幅漲價，甚至出現(xiàn)供應(yīng)中斷問題，美國民眾即時爆發(fā)囤貨潮，手機(jī)、家電、零食及豉油等貨品成為搶購目標(biāo)，社會不安情緒急速升溫，掀起反特朗普政策示威浪潮。同時，美股三大指數(shù)短短兩日急挫10%，可見美國亂加關(guān)稅反自損。

　　市值大蒸發(fā) 提防有機(jī)構(gòu)爆煲

　　“對等關(guān)稅”只會令美國金融、經(jīng)濟(jì)地位加速衰落。有識之士無不炮轟特朗普關(guān)稅政策，錯誤以為美國長期出現(xiàn)龐大貿(mào)易逆差（進(jìn)口大于出口）是因為貿(mào)易伙伴設(shè)立關(guān)稅壁壘造成，實際上是源于美國自身過度消費(fèi)、美元高估、貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等問題。同時，美國實施所謂“對等關(guān)稅”稅率的計算方式非?；闹?。以中國為例，只是簡單將美國對中國的貿(mào)易逆差，除以美國從中國進(jìn)口總額，得出中國關(guān)稅稅率高達(dá)67%，然后除2變成為34%對等稅率。不過，中國持續(xù)擴(kuò)大開放，增加進(jìn)口，目前總關(guān)稅率水平已降至7.3%，低于9.8%加入世貿(mào)組織的承諾。因此中國有理有據(jù)對美國貿(mào)易霸凌行為進(jìn)行反制。

　　中國成為全球第一個對美國“對等關(guān)稅”政策進(jìn)行反擊的經(jīng)濟(jì)體，將對美國所有進(jìn)口商品在現(xiàn)有稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅，此舉可起著示范作用，預(yù)期更多經(jīng)濟(jì)體加入反制行列，向美國貿(mào)易霸凌說不。今次美國挑起大規(guī)模關(guān)稅戰(zhàn)，令股市流血不止，納斯達(dá)克指數(shù)從歷史高位跌逾23%，正式陷入技術(shù)性熊市，而道指、標(biāo)指對比最高峰值分別跌近18%，距離熊市一步之遙。美股市值從2月高點(diǎn)合共蒸發(fā)逾12萬億美元（近百萬億港元），金融資產(chǎn)價值大縮水，殺傷力驚人，進(jìn)行杠桿炒作的投資者損失慘重，恐有基金、投行等出事。

　　壞賬惡化 釀成銀行體系風(fēng)險

　　值得留意的是，美國大型銀行股在上周成為跌市重災(zāi)區(qū)，比科技股更傷。包括摩根大通、美銀、花旗等成份股的KBW銀行股指數(shù)過去兩個交易日共跌15.8%，比美股約10%跌幅大。事實上，該指數(shù)由2月高位至今大跌25%，進(jìn)入熊市，花旗高位累跌30%。銀行股跌勢急，預(yù)示銀行體系有問題，憂慮銀行持有金融資產(chǎn)跌價及壞脹惡化，沖擊銀行體系。上周五市場傳出對沖基金的投資者被銀行追收孖展，若未能及時補(bǔ)倉，恐現(xiàn)斬倉潮。受美國銀行股暴瀉影響，滙控上周五美預(yù)讬證券急挫10%，跌破80元，料拖累港股表現(xiàn)。

　　近日摩通、美銀、花旗等大插水并不尋常，特朗普關(guān)稅政策可能引爆金融風(fēng)暴，投資者要當(dāng)心美國金融黑天鵝。