美國關(guān)稅大棒給全球股市帶來重擊，加征范圍和幅度大超市場預(yù)期，若關(guān)稅完全落地，美國有效關(guān)稅稅率將超過1930年《斯穆特─霍利關(guān)稅法案》實施后的水平。這意味著過去幾十年形成的全球貿(mào)易體系將受到明顯影響，對全球經(jīng)濟中長期有深遠沖擊，全球資產(chǎn)價格也出現(xiàn)較大波動，衰退交易升溫，美債大漲，全球風(fēng)險資產(chǎn)重挫。

　　去年收入增25% 多賺1.2倍

　　受此影響，美股大跌，港股恒指昨日亦急跌13%至19828點，預(yù)計短期內(nèi)沖擊未完結(jié)。雖然黃金前期大漲后也出現(xiàn)預(yù)期般的獲利回吐，但是預(yù)計黃金將繼續(xù)成為對沖地緣及通脹風(fēng)險的工具，如果對等關(guān)稅生效時間長過預(yù)期，則金價或會進一步上升，避險類股份如赤峰黃金（06693）有助對沖相關(guān)風(fēng)險。

　　過去幾年金價持續(xù)上漲帶動下，赤峰黃金今年上市以來股價續(xù)揚，即使昨日大市拖累跌9.7%，但整體還是漲幅可觀。公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入90.3億元（人民幣，下同），按年增長25%；實現(xiàn)歸母淨利潤17.6億元，上漲119.5%。公司擴產(chǎn)規(guī)劃明確，2025年黃金產(chǎn)銷量指引16.7噸，按年增加10.2%。公司重視股東回報，制定分紅規(guī)劃，發(fā)布《未來三年（2025-2027年）股東回報規(guī)劃》，公司優(yōu)先采取現(xiàn)金分紅的方式進行利潤分配，在滿足現(xiàn)金分紅條件的前提下，公司最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤，原則上不少于該三年累計實現(xiàn)年均可分配利潤的45%。

　　當前全球貿(mào)易重構(gòu)背景下，黃金作為終極信用對沖工具的地位強化。赤峰黃金90%以上收入來自黃金業(yè)務(wù)，預(yù)計將直接受益于金價中樞上移，若關(guān)稅戰(zhàn)持久，導(dǎo)致全球經(jīng)濟放緩且美國陷入滯脹，美元貶值等相關(guān)風(fēng)險出現(xiàn)。對于投資者而言，配置黃金不僅是短期避險選擇，更是應(yīng)對全球體系變遷的戰(zhàn)略性布局，投資者宜關(guān)注并轉(zhuǎn)防守型公司如黃金以及公用事業(yè)類股份，不應(yīng)急于抄底。

　　（作者為獨立股評人）