圖：特朗普的錯(cuò)誤關(guān)稅政策，成為極大牽扯力將美國(guó)帶入經(jīng)濟(jì)衰退的局面。

　　美國(guó)狂加關(guān)稅與全世界作對(duì)，觸發(fā)全球大舉拋售美元資產(chǎn)，震散美國(guó)股匯債市場(chǎng)，其中美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債經(jīng)歷逾四十年以來最大震蕩，單周走資近160億美元，似乎特朗普關(guān)稅政策造成破壞遠(yuǎn)超預(yù)期，美國(guó)金融霸權(quán)地位正在加速盛極而衰。

　　踏入第二季，華爾街股市跌跌不休，股市拋售潮迅速蔓延至美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，繼而進(jìn)一步拖冧美元匯價(jià)，美匯指數(shù)100點(diǎn)重要支持位最終必失，技術(shù)上而言，美匯進(jìn)入長(zhǎng)期大跌浪，美元資產(chǎn)無運(yùn)行，這是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)錯(cuò)誤的關(guān)稅政策作出強(qiáng)而有力的懲罰。即使特朗普突然對(duì)進(jìn)口手機(jī)、電腦、芯片等商品豁免征收所謂對(duì)等關(guān)稅，反映特朗普強(qiáng)硬關(guān)稅立場(chǎng)出現(xiàn)軟化。不過，除非全面停止發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)，否則美國(guó)股匯債資產(chǎn)沽壓難消，隨時(shí)出現(xiàn)更猛烈拋售潮，觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，賠上美國(guó)金融霸主地位。

　　美與世界作對(duì) 美元資產(chǎn)遭拋售

　　特朗普施政反復(fù)無常，關(guān)稅政策朝令夕改，商界無所適從，而美股一日升10%、一日暴跌的過山車走勢(shì)行情，也嚇怕不少機(jī)構(gòu)投資者。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯也諷刺特朗普施政如同“香蕉共和國(guó)”（Banana Republic）。值得留意的是，特朗普關(guān)稅政策大錯(cuò)特錯(cuò)，不僅造成經(jīng)濟(jì)衰退悲劇，還可能加速美元時(shí)代結(jié)束。近日德意志銀行作出大膽分析，認(rèn)為美元時(shí)代即將終結(jié)。事實(shí)是近日美股、美債、美元等資產(chǎn)同時(shí)暴跌，反映全球?qū)γ绹?guó)資產(chǎn)失去信心，出現(xiàn)只沽不買行情，可見全球去美元速度比預(yù)期為快。

　　美債急跌 逾40年最大震蕩

　　事實(shí)上，大加關(guān)稅政策令美國(guó)與全世界作對(duì)，包括盟友在內(nèi)的全球各國(guó)對(duì)美國(guó)失去信任，無疑導(dǎo)致全球去美元化步伐提速，降低對(duì)美元使用、儲(chǔ)備的依賴，可以預(yù)期美元支付及國(guó)際儲(chǔ)備比重進(jìn)一步下降。同時(shí)，關(guān)稅壁壘高墻造成國(guó)際商品貿(mào)易呈現(xiàn)萎縮，各國(guó)從貿(mào)易之中收取美元大減，全球?qū)γ绹?guó)國(guó)債需求也會(huì)隨之大跌，這可以解釋為何美元、美債跟隨美股崩跌。正如法國(guó)央行行長(zhǎng)加洛（Francois Villeroy de Galhau）所言，美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義政策，動(dòng)搖美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的信任基礎(chǔ)。

　　美債務(wù)恐違約 引爆美元危機(jī)

　　截至上周三止的過去一周，美國(guó)債券基金出現(xiàn)156億美元資金淨(jìng)流出，相當(dāng)于1200多億港元，為二十七個(gè)月以來最大單周走資，其中長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)格出現(xiàn)二十四年至四十多年以來最大的震蕩，美國(guó)10年期及30年期國(guó)債債息升上4.495厘及4.875厘，全周累升近50個(gè)點(diǎn)子，分別創(chuàng)下2001年及1982年最大周升幅，可知道美國(guó)國(guó)債拋售潮異常猛烈。當(dāng)前美債大冧市，導(dǎo)致融資成本高昂，加上市場(chǎng)憂慮美國(guó)國(guó)債供應(yīng)大增、需求大減，美國(guó)隨時(shí)出現(xiàn)融資問題，發(fā)生債務(wù)違約可能性愈來愈高，最終引爆美元危機(jī)。事實(shí)上，全球看空美國(guó)，美匯指數(shù)失守100點(diǎn)大關(guān)，一度跌落99水平，為三年最弱，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融不穩(wěn)環(huán)境持續(xù)，有利對(duì)沖基金乘勢(shì)沽空、狙擊美元，預(yù)期今年跌幅擴(kuò)大至逾8%。美匯指數(shù)已進(jìn)入長(zhǎng)期跌浪之中。

　　特朗普的錯(cuò)誤關(guān)稅政策，成為美國(guó)金融霸權(quán)逐步走向衰落的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，看來美元股債資產(chǎn)拋售潮遠(yuǎn)未完結(jié)。