圖：歐元匯價(jià)

　　國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在其最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，調(diào)低了歐元區(qū)在今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)0.2個(gè)百分點(diǎn)，最新預(yù)計(jì)只有0.8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度。然而，IMF預(yù)計(jì)歐元區(qū)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)加快，增長(zhǎng)幅度較今年高0.4個(gè)百分點(diǎn)，升至1.2%。雖然IMF對(duì)歐元區(qū)在明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度預(yù)期較今年有所擴(kuò)大，但這能否進(jìn)一步給予歐元?jiǎng)恿?，暫時(shí)仍是言之尚早，因?yàn)闅W元在2月開展的強(qiáng)勁升勢(shì)有機(jī)會(huì)是接近尾聲了，換一個(gè)角度看，單從歐元在3個(gè)月內(nèi)的強(qiáng)勁上升幅度作衡量，歐元后市的上升空間應(yīng)該未能有更樂(lè)觀的預(yù)期。

　　歐元由2月份時(shí)的低位1.02100水平急促攀升至1.15680（累計(jì)有13.3%升幅）后（累計(jì)有13.3%升幅），當(dāng)中所累積的獲利回吐沽壓固然不少，此外，歐洲央行連續(xù)6個(gè)月有減息動(dòng)作后，投資者對(duì)歐洲央行不會(huì)就此暫停寬松利率政策的預(yù)期并未有減少，在歐元區(qū)利率今年有機(jī)會(huì)回落至兩厘以下的推斷，進(jìn)一步吸納歐元的意欲應(yīng)該會(huì)縮減，從而給予歐元壓力。

　　關(guān)稅損經(jīng)濟(jì) 減息勢(shì)持續(xù)

　　歐洲央行管理委員會(huì)在會(huì)后聲明內(nèi)表示，降低利率的決定是基于對(duì)通脹前景、潛在通脹動(dòng)態(tài)及貨幣政策傳導(dǎo)力度的最新評(píng)估。3月份整體通脹率及核心通脹率都在下降。近幾個(gè)月來(lái)服務(wù)業(yè)通脹也明顯緩解，當(dāng)中大多數(shù)潛在通脹指標(biāo)表明，通脹將會(huì)持續(xù)穩(wěn)定在2%的中期目標(biāo)水準(zhǔn)左右。

　　此外，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一直增強(qiáng)抵御全球沖擊的能力，但由于貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，增長(zhǎng)前景已惡化。不確定性的增加可能會(huì)降低家庭和企業(yè)的信心，而市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)的不利，以及動(dòng)蕩的反應(yīng)可能會(huì)對(duì)融資條件產(chǎn)生緊縮影響。

　　在通脹有信心受控，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能轉(zhuǎn)壞的情況之下，投資者預(yù)期歐洲央行將繼續(xù)積極減息，這對(duì)歐元在高位遇上阻力并且掉頭下跌的影響尤其重要。

　　歐洲央行行長(zhǎng)拉加德近日指出，關(guān)稅會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而通脹緊縮之路顯然已經(jīng)在路上，今年通脹預(yù)期可能為2.1%。她更直言，歐元的強(qiáng)勢(shì)是違反直覺(jué)的。投資者在消化過(guò)她的言論后，應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化歐元已經(jīng)在高位水平遇上阻力的肯定，歐元短線應(yīng)該會(huì)逐步回落至1.07000水平。

　?。ㄗ髡邽閷?shí)德金融集團(tuán)首席分析師）