中銀航空租賃（02588）2024年公司創(chuàng)下盈利新高，稅后淨(jìng)利潤(rùn)增長(zhǎng)至9.24億美元，較2023年的7.64億美元增長(zhǎng)21%。核心盈利的增長(zhǎng)是業(yè)績(jī)優(yōu)異的動(dòng)力。經(jīng)營(yíng)收入及其他收入總額較2023年增長(zhǎng)4%至26億美元，同期資產(chǎn)總額亦增長(zhǎng)4%，創(chuàng)下251億美元的歷史新高。公司股息政策保持不變，向股東派息總額不超過(guò)全年法定稅后淨(jìng)利潤(rùn)的35%。據(jù)此，董事會(huì)建議派發(fā)末期股息每股0.2670美元，2024年總股息將達(dá)到每股0.4658美元，反映出公司強(qiáng)勁的盈利能力及現(xiàn)金流創(chuàng)造能力。

　　民航機(jī)租賃全球供不應(yīng)求

　　2025年民航飛機(jī)產(chǎn)能緊張，供給遠(yuǎn)跟不上需求，飛機(jī)交付的速度太慢。以現(xiàn)在的交付速度，即使沒(méi)有新訂單，客機(jī)行業(yè)也要十多年才能完全交付現(xiàn)有訂單。航空租賃行業(yè)現(xiàn)在因?yàn)槿蛐缘娘w機(jī)緊張，供不應(yīng)求導(dǎo)致飛機(jī)租金上漲，飛機(jī)二手交易價(jià)格也跟隨上漲。飛機(jī)成交價(jià)近一年時(shí)間漲了接近30%，兩年時(shí)間漲了近60%，租金價(jià)格也上漲了17%。預(yù)期未來(lái)兩年內(nèi)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)都將受益于全球航空?復(fù)蘇和飛機(jī)供給不足。整個(gè)民航的交易和租賃價(jià)格會(huì)處于相對(duì)高位。

　　中銀航空租賃的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)一直非常穩(wěn)定，其甚至可以看作一個(gè)港股通渠道不限購(gòu)的美元債券（因?yàn)楹娇兆赓U是美元資產(chǎn)）。再加上未來(lái)兩年之內(nèi)航空租賃行業(yè)處于供不應(yīng)求的狀況，因此航空租賃公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本有所保障。

　　依上述分析，建議可以對(duì)中銀航空租賃進(jìn)行布局。

　　（作者為招商永隆銀行證券分析師、證監(jiān)會(huì)持牌人士，并無(wú)持有上述股份）