過去一年多時間，麥趣爾仍然在“丙二醇”的陰霾之下。

　　10月31日，麥趣爾踩著三季報披露時間的尾巴，公布了公司2023年三季度報告。于第三季度，該公司實現(xiàn)營收1.94億元，同比增長36.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2618.01萬元。于2023年前三季度，麥趣爾實現(xiàn)營收5.37億元，同比下降36.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6354.98萬元，較上年同期增長了79.88%。

　　事實上，作為新疆知名網(wǎng)紅牛奶品牌的麥趣爾，此前一直因“好喝”的優(yōu)點而受到消費者青睞。通過搜索小紅書等社交平臺，可以看到不少博主、消費者推薦麥趣爾牛奶。然而，2022年6月的一次食品安全問題，讓麥趣爾失去了眾多消費者的信任。 　　收購烘焙品牌成業(yè)績累贅
　　牛奶又被檢出丙二醇

　　2002年，李玉瑚創(chuàng)立了新疆麥趣爾乳業(yè)有限公司，于2014年初，麥趣爾成功登陸深交所，成為A股主板上市乳企中的一員。

　　彼時，麥趣爾逐步將公司核心業(yè)態(tài)擴大至乳制品、烘焙食品制造等。為了進一步強化公司烘焙類業(yè)務，麥趣爾將目光投向了專注烘焙的新美心。

　　據(jù)了解，在被麥趣爾收購前，新美心就擁有了面積25000多平方米的現(xiàn)代化中央廣場，并率先在寧波市場采用國外連鎖經(jīng)營的模式。截至到2014年6月底，新美心直營門店已達235家，經(jīng)營范圍遍布寧波海曙、江東、江北、鎮(zhèn)海、鄞州、北侖及慈溪、余姚、寧海、奉化周邊相關地區(qū)。

　　2014年8月，剛剛上市半年多的麥趣爾發(fā)布非公開發(fā)行預案，擬以每股26.08元的價格，發(fā)行1567.22萬股，募集資金40873萬元，用于收購浙江新美心食品工業(yè)有限公司（以下簡稱新美心）100%股權(quán)和補充公司流動資金。

　　通過麥趣爾發(fā)布的資產(chǎn)評估報告書可以看到，截至2014年6月30日，新美心的估值為3.1億元。而麥趣爾擬以2.98億元收購新美心100%股權(quán)。在麥趣爾的預測中，新美心2014年或能實現(xiàn)營收2.79億元，同比增長7.88，凈利潤1249.55萬元，同比增長260.87%。于2015年，新美心營收、凈利還將有10%、30%左右的增長。

　　但事與愿違，新美心不但沒有為麥趣爾帶來業(yè)績增長，甚至還是其前進的“絆腳石”。財報顯示，2015年-2017年，麥趣爾實現(xiàn)凈利潤分別為7125萬元、2811萬元、1884萬元，分別同比增長71.96%、-60.54%、-33%。

　　在凈利潤連續(xù)下滑兩年后，麥趣爾因新美心于2018年計提了1.16億元商譽減值準備，也是在這一年，麥趣爾迎來巨幅虧損。期內(nèi)，該公司營收6億元，同比增長3.56%；凈利潤為-1.54億元，扣非凈利潤為-1.64億元。

　　不過這種情況似乎早有苗頭。據(jù)中國新聞網(wǎng)等報道，2013年5月，寧波華美線業(yè)有限公司職工及家屬在食用新美心生產(chǎn)的綠姿蛋糕后集體出現(xiàn)嘔吐、腹瀉、發(fā)燒等疑似食物中毒癥狀。繼此事件后，又有寧波市鄞州區(qū)飛虹幼兒園小朋友在食用該品牌蛋糕后出現(xiàn)集體腹瀉。

　　此次事件也導致新美心此后的銷售情況受到不小的影響。數(shù)據(jù)顯示，該公司2012年-2014年上半年凈利潤扽別為1560.53萬元、346.26萬元、186.54萬元。

　　幾年之后，收購新美心的麥趣爾也出現(xiàn)“翻車”情況。2022年6月28日，浙江省慶元縣市場監(jiān)管局公示了2022年第4期食品抽檢檢驗情況。其中，麥趣爾集團股份有限公司生產(chǎn)的2批次純牛奶不合格，不合格項目為“丙二醇”，檢測結(jié)果顯示兩批次牛奶分別有0.318g/kg和0.321g/kg，而該項目標準值為“不得使用”。

　　據(jù)了解，丙二醇屬于低毒類添加劑，長期過量食用可能引起腎臟障礙。有專家表示，人吃下丙二醇之后，大約有45%會經(jīng)過腎臟原封不動地排出體外，其余的則在體內(nèi)代謝為乳酸。如果食用量過大，產(chǎn)生的乳酸不能及時排出，就會在血液和腎臟累積，從而導致中毒。主要影響神經(jīng)系統(tǒng)，造成呼吸變緩、心率降低、失去意識等。

　　根據(jù)《食品安全國家標準食品添加劑使用標準》規(guī)定，丙二醇的功能為穩(wěn)定劑和凝固劑、抗結(jié)劑、增稠劑等，糕點中丙二醇的最大使用量為3克/千克。國際食品添加劑聯(lián)合專家組制定的丙二醇安全標準是：每天每千克體重的攝入量不超過25毫克。

　　2022年6月29日，麥趣爾針對上述事件發(fā)布說明，該公司表示，“針對以上抽檢結(jié)果，公司高度重視，首先對以上兩個批次的產(chǎn)品進行下架、封存、召回處理，同時第一時間展開排查分析。”
　　2022年6月30日，“麥趣爾純牛奶不合格”及相關事件熱度急速攀升。對此，麥趣爾天貓旗艦店客服回應，正在積極配合相關部門核實復檢，對不合格批次的產(chǎn)品進行召回處理，并第一時間展開排查分析，在復檢結(jié)果出來前，已拆封、未拆封產(chǎn)品均支持“退貨退款”，商品丟失不支持“退貨退款”，公司對退回產(chǎn)品會進行二次檢測，復檢結(jié)果出來之后會及時公示。不過仍有消費者在微博話題下留言“客服根本不理人”、“售后通道關閉”等。

　　有乳業(yè)專家認為，此事一出，麥趣爾未來能否挺過去就很難說了。

　　乳業(yè)分析師宋亮亦表示，此次事件可謂十分嚴重，登上熱搜也說明這個問題引起了消費者廣泛關注。這次事件后，首先麥趣爾整體產(chǎn)品銷量、口碑肯定會大幅下降，并且在至少未來半年時間內(nèi)其動銷很難。當前我國乳業(yè)市場競爭比以往都激烈，在這種時候麥趣爾出現(xiàn)食品安全問題，無疑會遭受很嚴重的打擊。

　　業(yè)績持續(xù)虧損
　　乳制品收入貢獻不敵烘焙食品

　　通過此次事件之后的主要財務數(shù)據(jù)也不難看出，“丙二醇”事件給麥趣爾帶來的不小的影響。

　　于2022年上半年，麥趣爾實現(xiàn)營收7.08億元，同比增長47.06%；凈利潤為-1.75億元，上年同期凈利潤為1093.81萬元；扣非凈利潤為-3028.02萬元，上年同期為779.01萬元。

　　對此，麥趣爾在回復深交所半年報問詢函事解釋道，因純牛奶事件的影響，沖減銷售收入并計提資產(chǎn)減值損失后導致對2022年半年凈利潤的影響1.9億元，截至2022年9月30日由于該次事件已對凈利潤造成3.16億的影響。

　　2022年全年，麥趣爾營收9.89億元，同比下降13.71%；凈利潤為-3.51億元，扣非凈利潤為-1.27億元。通過計算可知，在2022年下半年，麥趣爾營收數(shù)據(jù)僅增長了2.82億元左右，不足上半年營收的四成。

　　到了2023年上半年，麥趣爾依然沒有走出業(yè)績虧損“魔咒”。期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.44億元，較上年同期的7.08億元減少了51.42%；凈利潤為-3736.97萬元，扣非凈利潤為-3913.14萬元。

　　針對營業(yè)收入減少的情況，麥趣爾給出的解釋是“乳制品收入下降73.34%，影響整體收入”。

　　細分產(chǎn)品類型來看，于2023年上半年，麥趣爾乳制品營業(yè)收入為1.31億元，較2022年同期的4.90億元減少了73.34%，占營業(yè)收入的比重也由69.23%下降至37.99%。毛利率4.96%，較上年同期下降了9.89%。

　　反觀曾經(jīng)被乳制品蓋住風頭的烘焙食品，在2023年上半年實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，為麥趣爾貢獻了近半營收。期內(nèi)，烘焙食品營業(yè)收入15009.7萬元，比上年同期下0.32%，但營收占比由上年的21.28%增長至43.66%。毛利率26.25%，較上年同期期增長2.61%。

　　要知道，此前乳制品對麥趣爾的業(yè)績貢獻幾乎一直位于“首位”。財報顯示，于2020年-2022年，麥趣爾乳制品應收分別為4.65億元、7.33億元、5.49億元，分別占營收的比重為53.07%、63.94%及55.55%。

　　事實上，從麥趣爾上市后的第一個完整財年開始，其毛利率數(shù)據(jù)就已進入下滑通道。通過東方財富可以看到，2015年至2022年，麥趣爾的毛利率依次為46.67%、45.27%、43.25%、36.65%、31.64%、22.86%、19.26%、14.69%。

　　不過，對于麥趣爾來說，業(yè)績下滑似乎并非只是因為“丙二醇”事件。在麥趣爾盈利能力不斷下滑的時候，另一家來自新疆的乳企天潤乳業(yè)卻在悄悄“成長”。

　　通過財報可以看到，于2023年上半年天潤乳業(yè)實現(xiàn)營收13.89億元，同比增長12.62%；凈利潤1.26億元，同比增長16.55%；扣非凈利潤1.17億元，同比增長21.05%。期內(nèi)，該公司乳制品銷量14.64萬噸，增長6.71%。

　　近年來，天潤乳業(yè)還加快了疆外市場的布局。截至2023年6月30日，天潤乳業(yè)疆外經(jīng)銷商增加119家至490家，遠超疆內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量，疆外營收占比增至約44.56%。

　　在宋亮看來，新疆市場消費能力有限，乳企走向全國是必然之路。這些年中國一直在進行“北奶南運”，特別是新疆等地的特色奶，要走向內(nèi)地市場，畢竟整個乳制品的消費中，華東、華南、西南市場能占到大概一半以上。

　　然而，麥趣爾的疆外市場布局情況并不樂觀。于2023年上半年，麥趣爾疆內(nèi)營業(yè)收入12651.78萬元，同比下降34.90%。疆外營業(yè)收入21724.29萬元，同比下降57.67%。

　　但不可否認的是，麥趣爾的烘焙食品業(yè)務或許還有增長空間。Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，我國烘焙行業(yè)2022年市場規(guī)模達到2519.21億元，隨著線下消費場景的恢復，烘焙行業(yè)市場規(guī)模增速將逐步修復，預計2027年將達到3569.33億元。未來，麥趣爾是否會轉(zhuǎn)向烘焙行業(yè)并扭虧為盈，仍然需要時間檢驗。