中美關稅博弈持續(xù)升級背景下，中國制造業(yè)擴張步伐放緩。國家統(tǒng)計局和財新發(fā)布的4月中國制造業(yè)PMI分別報49和50.4，各較前值下降1.5和0.8個百分點。分析稱，前期較高的制造業(yè)增長基數(shù)，疊加外部環(huán)境的急劇變化，是制造業(yè)擴張度放緩的主因。鑒于財新制造業(yè)PMI連續(xù)七個月保持擴張，市場情緒短期波動，不會影響中國經(jīng)濟穩(wěn)定運行的大趨勢。隨著宏觀支持政策的進一步加碼，內(nèi)需料穩(wěn)定釋放，制造業(yè)供需兩端下降態(tài)勢總體可控。

　　專家指出，美國進口商或仍積極爭取對中國輸美商品的“豁免清單”，未來美對華超高關稅可持續(xù)性依然存疑(記者倪巍晨攝)

　　分企業(yè)規(guī)?？?，4月大、中、小型企業(yè)PMI分別報49.2、48.8和48.7，各較前值下降2、1.1和0.9個百分點。當月，官方制造業(yè)PMI五大核心指標均有所回調(diào);其中，生產(chǎn)、新訂單、原材料庫存、從業(yè)人員和供應商配送時間指數(shù)分別為，49.8、49.2、47、47.9和50.2，各較前值下降2.8、2.6、0.2、0.3和0.1個百分點。

　　制造業(yè)產(chǎn)需兩端雖均有放緩，但新動能表現(xiàn)仍良好。國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河介紹，4月高技術制造業(yè)PMI為51.5，明顯高于制造業(yè)總體水平，其生產(chǎn)和新訂單指數(shù)保持在52及以上，延續(xù)較好發(fā)展態(tài)勢。

　　財新智庫高級經(jīng)濟學家王喆表示，4月財新制造業(yè)市場供需仍獲改善，惟改善速度邊際放緩，當前外部貿(mào)易環(huán)境不確定性對企業(yè)帶來較大影響?？紤]到中美關稅博弈仍在進行，關稅對中國經(jīng)濟的利淡影響將在二、三季度逐步顯現(xiàn)，宏觀政策要有充分準備，并適度靠前發(fā)力。

　　關稅博弈利淡影響漸顯露

　　4月制造業(yè)PMI走勢明顯弱于季節(jié)性。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬觀察到，制造業(yè)新訂單減產(chǎn)成品庫存后的動能指標下降1.9個百分點至1.9%，為去年10月以來新低，五大核心指標環(huán)比也均回落。受中美關稅博弈影響，4月新出口訂單下降4.3個百分點至44.7，環(huán)比降幅僅次于2008年全球金融危機和2020年疫情初期的個別月份，“出口受沖擊的幅度不容小覷”。

　　申萬宏源首席經(jīng)濟學家趙偉指出，美國4月4日發(fā)布新一輪“關稅豁免清單”，其中從中國進口的規(guī)模約220.3億美元，主要是中間品與資本品，涉及醫(yī)藥與化學品、木制品與紙制品、半導體器件、礦物與金屬以及橡膠塑料等產(chǎn)品，以及依據(jù)232條款加稅的鋼鋁、汽車及零部件。他強調(diào)，關稅本身存在“反身性”，美國進口企業(yè)仍可能積極爭取“豁免清單”，而非由中國談判爭取，“未來美對華超高關稅的可持續(xù)性仍存疑”。

　　值得一提的是，針對出口端面臨的嚴峻貿(mào)易保護主義壓力，4月末召開的政治局會議提出，“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭、以高質量發(fā)展的確定性應對外部環(huán)境急劇變化的不確定性”。

　　廣開首席產(chǎn)研院資深研究員劉濤指出，從政策表述看，國家將多措并舉幫扶困難企業(yè)，通過加快推動內(nèi)外貿(mào)一體化等具體措施應對外部不確定性，包括組織外貿(mào)優(yōu)品內(nèi)銷活動、推動內(nèi)外標準認證銜接、加強內(nèi)外貿(mào)一體化政策支持，以及針對外貿(mào)企業(yè)特點建設綜合服務平臺等。

　　業(yè)界展望樂觀冀政策加力

　　業(yè)界情緒方面，4月官方制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為52.1，繼續(xù)保持擴張，其中，食品及酒飲料精制茶、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)預期指數(shù)均在58及以上較高景氣區(qū)間。同期，財新制造業(yè)樣本企業(yè)對未來一年生產(chǎn)前景持樂觀態(tài)度，他們普遍寄望新產(chǎn)品開發(fā)和政府扶持政策能刺激銷售，但對貿(mào)易不確定因素的影響表示擔心。

　　“過去幾年4月政治局會議通常在月末最后一個工作日召開，今年召開時間有所提前。”溫彬留意到，此次會議首次提出“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭”，首度提及“四穩(wěn)”要求，即通過“穩(wěn)企業(yè)”實現(xiàn)“穩(wěn)就業(yè)”，通過“穩(wěn)股市樓市”來“穩(wěn)預期”，預計國家將用好用足“更加積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”，加快已部署的存量政策落地實施。

　　企業(yè)幫困措施方面，劉濤建議，由財政部、進出口銀行等合作設立“穩(wěn)外貿(mào)發(fā)展基金”，引入各類機構投資，帶動社會資本參與股權類與債權類投資，專項支持廣東、浙江、江蘇、山東、上海、福建等出口大省的優(yōu)質外貿(mào)企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，為其提供中長期流動性支持，保障外貿(mào)企業(yè)與相關制造企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。

　　趙偉坦言，關稅博弈背景下，未來出口下行風險雖有所加大，但電氣設備等行業(yè)進口替代明顯加速，或對制造業(yè)生產(chǎn)構成較大支撐。鑒于服務業(yè)投資和服務消費已有回彈，加之房地產(chǎn)供給側政策優(yōu)化或對投資和房價的支撐，未來需關注內(nèi)需領域的積極變化。