美聯(lián)儲最新發(fā)布的議息會議聲明強調，加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間調升至5%到5.25%，這是去年3月以來美聯(lián)儲連續(xù)第10次加息，也是聯(lián)邦基金利率2006年以來首次升見5%以上水平。盡管聲明刪除了“未來或續(xù)加息”的表述，但此次會議并未決定“停止加息”，美聯(lián)儲主席鮑威爾亦否認“年內將進行降息”，并直言“通脹下行仍需時間”。分析稱，25個基點的加息幅度符合預期，美聯(lián)儲政策料已進入觀望期，在通脹壓力逐步紓緩背景下，美國貨幣政策重心將從“抗通脹”轉向“防衰退、穩(wěn)金融”，預計6月美聯(lián)儲繼續(xù)加息的概率不大。

　　去年三月以來，美聯(lián)儲10次加息累計幅度達500個基點，市場人士相信，6月美國繼續(xù)加息的可能性不大(大公網記者倪巍晨制表)

　　植信投資研究院秘書長鄧志超表示，美聯(lián)儲此次加息幅度符合預期，在美國通脹壓力逐步紓緩，以及經濟金融風險上行背景下，美聯(lián)儲已進入政策觀望期，其政策重心有望逐步從“抗通脹”轉向“防衰退、穩(wěn)金融”。他并指，未來一段時間，美國將面臨“經濟下行”和“金融風險相互交織作用”，美聯(lián)儲不得不考慮繼續(xù)加息可能引發(fā)的經濟衰退和金融危機的風險，預計美聯(lián)儲本輪加息已到尾聲，后續(xù)進一步加息的概率不大。

　　申萬宏源策略首席分析師王勝觀察到，美聯(lián)儲去年3月以來累計加息500個基點，加息速度遠超此前數(shù)輪政策緊縮周期。盡管美國通脹已從高位回落，但其就業(yè)市場正逐步顯現(xiàn)出放緩跡象，加之信貸條件收緊可能對經濟帶來的利淡影響，美聯(lián)儲目前更傾向在“加息不足與過度”間尋找平衡。他相信，本月25個基點的加息幅度，可能是美聯(lián)儲本輪緊縮周期中的最后一筆，其關注點會愈發(fā)轉向“信貸條件收緊對美國經濟的影響”，目前看美聯(lián)儲6月繼續(xù)加息的可能性不大。

　　中金公司宏觀首席分析師張文朗認為，美國再次加息表明美聯(lián)儲認為“美國經濟仍能承受更高利率”。鑒于美聯(lián)儲議息會議聲明將“一些額外的政策收緊或是適當?shù)?rdquo;改為“在確定在多大程度上的額外收緊或是適當?shù)模枰C合考慮貨幣政策累積效應、滯后性，以及經濟金融基本面”，上述變化為下次會議暫停加息打開了大門，美國政策利率有望觸及“終點線”。

　　美聯(lián)儲年內料不會降息

　　至于通脹方面，鄧志超坦言，3月美國CPI雖大幅回落至5%，但其核心通脹仍然強勁，預示美聯(lián)儲控通脹工作仍有很長的路要走，但這并不意味著美國需要繼續(xù)加息。他說，加息的目的是提高實際利率，借此抑制利率敏感的經濟活動，進而帶動通脹降溫。去年3月美聯(lián)儲加息以來，美國實際利率負值迅速收斂，鑒于美國通脹的放緩，本次加息后美國實際利率大概率會“由負轉正”，美聯(lián)儲進一步加息的動力料大幅降低。

　　值得一提的是，鮑威爾還透露，美聯(lián)儲貨幣政策仍處持續(xù)評估期(ongoing assessment)，未來需要觀察更多數(shù)據。對于“美聯(lián)儲年內是否降息”的問題，鮑威爾提及“美國核心非房租服務通脹尚未大幅下行”，并回應，鑒于通脹下行的速度，“年內降息并不合適”。

　　王勝強調，今年美國通脹下行或弱于預期，美聯(lián)儲也不會見到通脹實質性大幅下行的信號，“我們維持年內美聯(lián)儲不降息的判斷不變”。他補充說，在美聯(lián)儲即將“停止加息”，但降息尚遠的環(huán)境中，美聯(lián)儲政策緊縮對于中國貨幣政策操作的外部約束總體看是放松的，預計人民幣匯率面臨的外部壓力有望得到一定的緩和。

　　張文朗指出，美聯(lián)儲議息會議聲明暗示“下一次可能暫停加息”，但最終仍取決于美國經濟數(shù)據，表明美聯(lián)儲對于結束加息缺乏信心，盡管美聯(lián)儲暫不需要更多的加息，但維持高利率依然必要，這可能是美聯(lián)儲在“抗通脹、穩(wěn)增長、防風險”背景下做出的最優(yōu)選擇。他并指，對于市場的降息預期，鮑威爾也表示“市場有不同看法非常正常”。總體而言，目前暫未看到美聯(lián)儲貨幣寬松的跡象，基準情形下“美國政策利率將在一段時間內保持高位”。