圖：亞馬遜（AMZN.US）

　　全球電商及云業(yè)務(wù)龍頭亞馬遜（AMZN.US），去年股價大升81%。財報顯示，亞馬遜電商業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，而連續(xù)數(shù)季增速下滑的云業(yè)務(wù)，近期在AI（人工智能）的催化下，連續(xù)兩季增速企穩(wěn)回升。

　　亞馬遜最新季績令市場滿意，去年第四季度營收按年增長13.9%至1700億美元，略超預(yù)期；淨(jìng)利潤為106億美元，大增34倍。2023年全年總營收為5747.6億美元，按年增長12%，其中AWS云業(yè)務(wù)收入907.6億美元，增長13.3%，增速較前幾年明顯放緩，但第三、四季度云業(yè)務(wù)增速企穩(wěn)回升。

　　2022年以來，由于企業(yè)普遍降成本，向云的遷移呈現(xiàn)降速，但AI技術(shù)的迅速發(fā)展令這一趨勢再次加速。亞馬遜持續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施來支持AWS客戶的需求，包括對大型語言模型和生成式AI的投資。從企業(yè)角度來看，將工作負(fù)載遷移到云端是構(gòu)建機器學(xué)習(xí)或人工智能能力之前的關(guān)鍵一步。亞馬遜在云基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，使企業(yè)能夠執(zhí)行數(shù)據(jù)分析、機器學(xué)習(xí)和流程自動化。公司預(yù)計未來機器學(xué)習(xí)訓(xùn)練和推理的很大一部分將在AWS上進(jìn)行，我們相信AI技術(shù)的日益普及將使AWS受益匪淺。

　　首季利潤指引超預(yù)期

　　亞馬遜對今年第一季度的指引是營收預(yù)計1380億至1435億美元，按年升8%至13%；營業(yè)利潤80億至120億美元，利潤指引超預(yù)期。其中AWS營收料增長13%，營業(yè)利潤增38%至71.76億美元。我們認(rèn)為亞馬遜未來的增長動力來自AI對云業(yè)務(wù)的催化和電商業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長。亞馬遜遠(yuǎn)期市盈率32.8倍，較近5年平均44.2倍低26%，考慮到公司未來在AI的投入，其云業(yè)務(wù)重拾高速增長可期，可考慮趁美股回調(diào)時買入。

　?。ㄗ髡邽檎猩逃缆°y行證券分析師、證監(jiān)會持牌人士，并無持有上述股份）