2025年3月10日，訊飛醫(yī)療科技（02506）正式納入港股通名單。港股通是連接香港與內(nèi)地股市的重要橋梁，允許符合條件的內(nèi)地投資者便捷買賣港交所上市的股票，此次納入標(biāo)志著資本市場(chǎng)對(duì)訊飛醫(yī)療技術(shù)實(shí)力的認(rèn)可，更預(yù)示著一場(chǎng)“AI+醫(yī)療”價(jià)值重估浪潮的來(lái)臨。

　　港股通標(biāo)的篩選標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，需滿足恒生綜合指數(shù)成份股、市值及流動(dòng)性要求。恒生綜合指數(shù)每季度調(diào)整一次，覆蓋港股市場(chǎng)前95%市值的公司，其成分股的調(diào)整往往引發(fā)資金流向的連鎖反應(yīng)。因此，能否“入通”不僅是企業(yè)實(shí)力的認(rèn)證，更直接影響其后續(xù)資本運(yùn)作空間。

　　自 2024 年 12 月30日港股上市以來(lái)，訊飛醫(yī)療僅70余天便獲恒生綜合指數(shù)與港股通雙重認(rèn)證。這一快速認(rèn)證的結(jié)果實(shí)為多重因素疊加的必然。

　　醫(yī)療行業(yè)作為具有高壁壘的垂類行業(yè)，具有高質(zhì)量數(shù)據(jù)、稀缺性應(yīng)用場(chǎng)景、擁有行業(yè)護(hù)城河的企業(yè)有望獲得躍遷式增長(zhǎng)。訊飛醫(yī)療持續(xù)打造“每個(gè)醫(yī)生的AI診療助理、每位居民的AI健康助手”，致力于將領(lǐng)先的 AI 技術(shù)與醫(yī)療場(chǎng)景深度融合，推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)的智能化升級(jí)。公司基于自主研發(fā)的大模型搭建了全棧智慧醫(yī)療生態(tài)，形成了涵蓋基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)、醫(yī)院服務(wù)、患者服務(wù)、區(qū)域管理平臺(tái)解決方案等四大模塊的完整體系，實(shí)現(xiàn)從健康風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、早篩、輔助診斷及治療以及治療效果評(píng)估、診后管理與慢病管理的多種醫(yī)療服務(wù)。

　　近期，科大訊飛宣布全面升級(jí)了星火深度推理模型 X1 ，訊飛醫(yī)療基于星火 X1 首發(fā)星火醫(yī)療大模型 X1，該模型在診斷推薦、健康咨詢等醫(yī)學(xué)任務(wù)上效果均超過了GPT-4o以及DeepSeek R1，技術(shù)突破進(jìn)一步夯實(shí)了行業(yè)護(hù)城河。目前星火醫(yī)療大模型X1正式應(yīng)用于AI健康助手訊飛曉醫(yī)，與個(gè)人健康檔案的融合更加深入，在用戶健康咨詢時(shí)，它能深度洞察用戶健康狀況并思考潛在需求，給出的醫(yī)療建議更加個(gè)性化、更具體實(shí)用。

　　此外，訊飛醫(yī)療還聯(lián)合華為發(fā)布了訊飛星火醫(yī)療一體機(jī)，包含全新的4U訓(xùn)推一體機(jī)及2U推理一體機(jī)，實(shí)現(xiàn)了從算力、模型、訓(xùn)練、推理到應(yīng)用的全棧國(guó)產(chǎn)化支持，該設(shè)備具備快速部署、開箱即用的特點(diǎn)，同時(shí)確保數(shù)據(jù)不出域，保障數(shù)據(jù)安全。內(nèi)置的星火醫(yī)療大模型X1提供了20個(gè)醫(yī)療專業(yè)智能體，涵蓋病歷自動(dòng)生成、病歷內(nèi)涵質(zhì)控、智能隨訪和報(bào)告解讀等功能。此外，設(shè)備內(nèi)置的大模型專業(yè)工具鏈能夠高效學(xué)習(xí)私域病歷和檢驗(yàn)報(bào)告等專業(yè)數(shù)據(jù)，助力醫(yī)療機(jī)構(gòu)及區(qū)域快速構(gòu)建專屬的大模型和創(chuàng)新應(yīng)用。

　　更深層的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向。日前，國(guó)家衛(wèi)生健康委提出將進(jìn)一步加強(qiáng)基層的信息化能力，大量應(yīng)用人工智能輔助技術(shù)來(lái)提升基層服務(wù)能力和水平條件。事實(shí)上，訊飛醫(yī)療自成立起，就聚焦基層醫(yī)療服務(wù)，并逐步拓展智慧醫(yī)療版圖，在醫(yī)院服務(wù)、患者服務(wù)及區(qū)域管理平臺(tái)解決方案等領(lǐng)域取得了顯著成就。

　　市場(chǎng)格局上，基于上述優(yōu)勢(shì)，訊飛醫(yī)療持續(xù)引領(lǐng)，其產(chǎn)品已覆蓋超60,000家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，服務(wù)超500家等級(jí)醫(yī)院，2023年的收入規(guī)模在中國(guó)內(nèi)地醫(yī)療人工智能行業(yè)中排名第一，智醫(yī)助理在2023年基層 CDSS 市占率第一，市場(chǎng)份額 61.5%。

　　招商證券最近發(fā)布研報(bào)稱，訊飛醫(yī)療在推理大模型“平權(quán)化”趨勢(shì)下，憑借對(duì)中國(guó)醫(yī)療行業(yè)的多年深耕以及在三大終端的產(chǎn)品協(xié)同優(yōu)勢(shì)，有望在醫(yī)療AI中持續(xù)保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

　　在納入港股通名單之前，二級(jí)市場(chǎng)資金已提前布局。過去兩個(gè)交易日，訊飛醫(yī)療股價(jià)分別上漲8.96%和5.87%，兩日累計(jì)交易金額超過5000萬(wàn)港元，充分彰顯了市場(chǎng)對(duì)智慧醫(yī)療賽道的高度熱情。面向更加熟悉公司的“本土市場(chǎng)”，“入通”后訊飛醫(yī)療將受益于更為多元化的投資者群體，吸引大量主動(dòng)和被動(dòng)資金，提升訊飛醫(yī)療港股流動(dòng)性和活躍度，在提升市場(chǎng)影響力同時(shí)，帶動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值提升。

　　德銀、高盛等國(guó)際機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲，認(rèn)為中國(guó)在 AI 領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力將重塑全球產(chǎn)業(yè)鏈格局，中國(guó)股票的 “估值折價(jià)” 有望逐步消失。這種基于中國(guó)AI技術(shù)的快速發(fā)展，引發(fā)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的重估，亦對(duì)港股市場(chǎng)產(chǎn)生了積極影響。受益于AI在醫(yī)藥、醫(yī)療創(chuàng)新研發(fā)方面的積極推動(dòng)，港股對(duì)應(yīng)板塊迎來(lái)了顯著增長(zhǎng)。2025年2月，港股創(chuàng)新藥指數(shù)已上漲15.99%，智慧醫(yī)療指數(shù)截至2月19日已上漲32.15%，近半年漲幅更是達(dá)到72.73%。對(duì)于訊飛醫(yī)療而言，2025 年 2 月，隨著 AI 板塊整體走強(qiáng)，其股價(jià)再度回升；3月10日當(dāng)天，訊飛醫(yī)療科技(2506.HK)盤初拉升漲超22%報(bào)181.7港元，股價(jià)創(chuàng)上市以來(lái)新高。從資金流向看，國(guó)際資本對(duì)中國(guó)科技股的配置熱情顯著升溫。

　　對(duì)于訊飛醫(yī)療科技而言，納入港股通將極大提升其股票的市場(chǎng)流動(dòng)性。當(dāng)南下資金與AI技術(shù)深度耦合，訊飛醫(yī)療更是打開了"技術(shù)+資本"雙螺旋增長(zhǎng)的路徑，成為智慧醫(yī)療時(shí)代的核心基礎(chǔ)設(shè)施，而其估值有望得到進(jìn)一步優(yōu)化。