2025年4月23日，香港——原金貓銀貓集團(tuán)(股份代號(hào)：1815)正式宣布完成公司名稱變更，以“珠峰黃金集團(tuán)有限公司”(Mount Everest Gold Group Company Limited)全新亮相，標(biāo)志著其從珠寶零售向黃金資源勘探開發(fā)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁出關(guān)鍵一步。公司股份簡稱將于4月29日起由“CSMALL/金貓銀貓”變更為“EVEREST GOLD/珠峰黃金”。

　　全球黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，行業(yè)上游企業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)。在此背景下，港股市場(chǎng)稀缺黃金標(biāo)的珠峰黃金(原 “金貓銀貓集團(tuán)”)公告完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵動(dòng)作：公司更名及西藏古堆礦區(qū)詳查方案順利通過評(píng)審。這一進(jìn)展不僅標(biāo)志著其從傳統(tǒng)珠寶零售向黃金資源開發(fā)的全面轉(zhuǎn)型，更被視為開啟 “戴維斯雙擊” 周期的里程碑事件。

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型落地：

　　更名 “珠峰黃金”，詳查方案順利通過評(píng)審

　　據(jù)最新公告，珠峰黃金旗下西藏龍?zhí)煊鹿境钟械纳侥峡辈閰^(qū)探礦權(quán)項(xiàng)目取得重大進(jìn)展。2024年12月普查報(bào)告顯示，該區(qū)域已探明推斷礦石量約210萬噸，金金屬量約5,800公斤(平均品位2.77克/噸)，初步預(yù)測(cè)遠(yuǎn)景金金屬量可達(dá)20至25噸，具備大型金礦開發(fā)潛力。

　　2025年3月，西藏評(píng)審中心通過山南礦區(qū)詳查實(shí)施方案，計(jì)劃將探礦權(quán)階段從“普查”升級(jí)至“詳查”，勘探面積22.8246平方公里。詳查目標(biāo)包括：通過高精度地質(zhì)測(cè)量鎖定礦體富集區(qū);部署鉆探工程精準(zhǔn)控制主礦體形態(tài);完成目標(biāo)金金屬量約20,000公斤(即20噸)的資源量評(píng)估，為規(guī)?；_發(fā)奠定基礎(chǔ)。此外，項(xiàng)目將推進(jìn)銻(Sb)礦綜合利用，該金屬為半導(dǎo)體關(guān)鍵材料，有望拓展產(chǎn)業(yè)鏈附加值。

　　公司董事會(huì)表示，更名旨在反映業(yè)務(wù)重心向黃金資源開發(fā)的轉(zhuǎn)移。山南項(xiàng)目的突破被視為集團(tuán)轉(zhuǎn)型的里程碑，若詳查結(jié)果符合預(yù)期，該礦區(qū)或成為國內(nèi)重要黃金生產(chǎn)基地。

　　行業(yè)分析指出，更名不僅是品牌標(biāo)識(shí)的更新，更標(biāo)志著其戰(zhàn)略重心從珠寶零售轉(zhuǎn)向黃金資源開發(fā)。這一轉(zhuǎn)型路徑與赤峰黃金等頭部礦企的成長軌跡高度相似。赤峰黃金通過海外并購和資源整合，三年內(nèi)黃金產(chǎn)量復(fù)合增長率達(dá) 33.1%，市值實(shí)現(xiàn)翻倍。中國黃金行業(yè) CR5 集中度不足 30%，顯著低于全球 CR10 超 40% 的水平，資源整合空間巨大。珠峰黃金有望復(fù)制赤峰黃金的并購擴(kuò)張路徑，通過資源整合進(jìn)一步提升行業(yè)地位。

　　珠峰黃金計(jì)劃以古堆礦區(qū)為起點(diǎn)，通過 “勘探 - 開發(fā) - 并購” 三階段策略，復(fù)制赤峰黃金的成長路徑。短期內(nèi)，2025 年啟動(dòng)詳查工程，同步推進(jìn)選冶試驗(yàn)，力爭年內(nèi)實(shí)現(xiàn) “以探代采” 收入;中期目標(biāo)是 2026 年完成礦山建設(shè)審批，2027 年投產(chǎn)形成穩(wěn)定產(chǎn)能;長期則通過并購西藏、東南亞等地高品位金礦，目標(biāo)晉身中國黃金企業(yè)前五強(qiáng)。

　　黃金資源量躍升，資源增儲(chǔ)潛力巨大

　　打造資源開發(fā)標(biāo)桿，盈利與估值共振

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，黃金股已進(jìn)入 “量價(jià)齊升” 的戴維斯雙擊周期，兼具資源稟賦與業(yè)績確定性的珠峰黃金，估值修復(fù)空間顯著，迎來稀缺性與成長性重估。

　　古堆礦區(qū)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化開發(fā)后，預(yù)計(jì) 2027 年黃金年產(chǎn)量可達(dá) 5 噸，遠(yuǎn)期規(guī)劃產(chǎn)能對(duì)標(biāo)“赤峰黃金”旗下瓦薩金礦(35 萬盎司 / 年)。高盛最新報(bào)告將 2025 年金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至 3700 美元 / 盎司，極端情景下或達(dá) 4500 美元，上游礦企利潤彈性顯著高于下游。按此預(yù)測(cè)，公司在盈利端將迎量價(jià)齊升驅(qū)動(dòng)業(yè)績爆發(fā)。

　　同時(shí)，當(dāng)前港股黃金股平均市盈率約 15 倍，珠峰黃金明顯低于同業(yè)，處于港股黃金板塊估值洼地。

　　此外，古堆礦區(qū)具有 “金銻共生” 獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，該金屬為半導(dǎo)體關(guān)鍵材料，有望拓展產(chǎn)業(yè)鏈附加值。評(píng)審意見明確指出，應(yīng)重點(diǎn)推進(jìn)銻礦綜合開發(fā)，利用現(xiàn)有金礦選冶流程同步提取金與銻，無需額外產(chǎn)線投入。銻(Sb)作為半導(dǎo)體關(guān)鍵材料，廣泛應(yīng)用于紅外探測(cè)、高效存儲(chǔ)、新能源、量子計(jì)算等前沿領(lǐng)域，市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，價(jià)格長期高位運(yùn)行。通過金銻綜合開發(fā)，不僅可大幅降低生產(chǎn)成本，還能依托銻精礦銷售開辟全新利潤增長點(diǎn)，分享半導(dǎo)體、量子計(jì)算等前沿科技產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的巨大紅利，實(shí)現(xiàn)“一礦多贏”。伴生的銻資源作為半導(dǎo)體核心材料，可通過現(xiàn)有產(chǎn)線同步提取，開辟第二增長曲線。銻價(jià)長期高位運(yùn)行，2024 年均價(jià)同比上漲 18%，進(jìn)一步增厚公司利潤。

　　在全球央行購金潮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫及美元信用體系動(dòng)搖的宏觀背景下，黃金的戰(zhàn)略配置價(jià)值持續(xù)凸顯。珠峰黃金憑借資源轉(zhuǎn)型的重大突破，正站在戴維斯雙擊的起點(diǎn)。若能高效釋放產(chǎn)能并把握行業(yè)整合機(jī)遇，或?qū)⒊蔀楦酃牲S金板塊的下一個(gè)標(biāo)桿企業(yè)。